7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.9%，較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，回落至榮枯線下方。不過，市場機(jī)構(gòu)發(fā)布的財(cái)新PMI則“意外”錄得50.6，比6月份高2個(gè)百分點(diǎn)。

同一個(gè)月份的兩個(gè)PMI數(shù)值不一致，而且一個(gè)處于榮枯線下方，一個(gè)處于榮枯線上方，這樣的數(shù)據(jù)“打架”并非第一次。以往，官方PMI的數(shù)值通常比民間機(jī)構(gòu)高一些，而此次監(jiān)測結(jié)果卻“劇情反轉(zhuǎn)”，讓不少讀者直呼“看不懂”。

從官方數(shù)據(jù)看，7月份，制造業(yè)PMI微低于臨界點(diǎn)，這是制造業(yè)PMI自今年3月份從榮枯線下方躍升至50.2以后，首次落至榮枯線以下。從主要分項(xiàng)指數(shù)看，生產(chǎn)、新訂單等指數(shù)均有所回落；在21個(gè)行業(yè)中，有12個(gè)行業(yè)PMI指數(shù)下降。這說明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)下行壓力大的態(tài)勢并沒有發(fā)生根本性改變，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，穩(wěn)增長形勢依然嚴(yán)峻。

在看到下行壓力的同時(shí)，也要看到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的亮點(diǎn)和積極因素。從官方數(shù)據(jù)看，7月份，盡管制造業(yè)PMI回落至榮枯線下方，但高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.2%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來的新高，表明高技術(shù)制造業(yè)在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的引領(lǐng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.9%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，為今年以來的高點(diǎn)，且連續(xù)5個(gè)月穩(wěn)定在53%以上，表明我國非制造業(yè)穩(wěn)中向好，增速繼續(xù)加快。其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)創(chuàng)下二季度以來的高點(diǎn)，表明服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用不斷增強(qiáng)。

從市場機(jī)構(gòu)的監(jiān)測看，財(cái)新PMI自2015年2月份以來首次錄得增長，這表明制造業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)恢復(fù)增長。盡管財(cái)新PMI的調(diào)查樣本只有約500家，主要是出口型企業(yè)和中小企業(yè)，具有一定的局限性。不過，從監(jiān)測情況看，一些受訪廠商反映，新產(chǎn)品的問世和營銷策略的改善促進(jìn)了新業(yè)務(wù)增長。這表明，我國制造業(yè)中有不少企業(yè)正在依靠創(chuàng)新提升自己的競爭力，加快轉(zhuǎn)型升級步伐。數(shù)據(jù)還顯示，財(cái)新PMI中的新業(yè)務(wù)增長主要來自內(nèi)需的轉(zhuǎn)強(qiáng)，而出口銷售在第三季初甚至出現(xiàn)輕微下降，這也說明我國在努力穩(wěn)定外需的同時(shí)，內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

目前，我國制造業(yè)PMI雖然位于榮枯線下方，但從今年以來特別是3月份以來，PMI基本保持平穩(wěn)，月度波動(dòng)幅度只有0.1個(gè)百分點(diǎn)，這說明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上處于底部平穩(wěn)運(yùn)行。因此，不必對制造業(yè)PMI短期回落至榮枯線下方過于擔(dān)憂和悲觀。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，新動(dòng)力成長趨勢正在加快，要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，就必須繼續(xù)通過實(shí)施組合政策，引導(dǎo)好發(fā)展預(yù)期，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，注重相機(jī)、靈活調(diào)控。同時(shí)，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的步伐，積極培育新的發(fā)展動(dòng)力，加快推進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。